Lees elke week een blog op de website van het Koninklijk Actuarieel Genootschap. Vakspecialisten delen hun visie over een voor hen relevant thema. Deze keer de visie van Jos Berkemeijer. Lees verder>>

Tweet

Lees elke week een blog op de website van het Koninklijk Actuarieel Genootschap. Vakspecialisten delen hun visie over een voor hen relevant thema. Deze keer de visie van Agnes Joseph. Lees verder>>

Lees de nieuwste uitgave van onze PE nieuwsbrief en schrijf nu in voor ons cursusaanbod!

Al meer dan 15 jaar gaat mijn aandacht uit naar ALM- en beleggingsbeleid van verzekeraars. Tot nu toe lag de focus hierbij altijd op enerzijds het optimaliseren van rendement en anderzijds het beperken van risico’s. Het onderwerp maatschappelijk verantwoord beleggen (MVB) – ook vaak aangeduid als ESG – werd lange tijd genegeerd. 

Met de ondertekening van het IMVO-convenant voor de verzekeringssector in 2018[1] is hier een serieuze verandering in gekomen. Eerlijkheidshalve, mijn eerste gedachte was wel: “Ja natuurlijk moeten we nadenken over maatschappelijk verantwoord beleggen, maar wat kost dat aan rendement?”

Nu we een aantal jaar verder zijn is de situatie veranderd. MVB heeft een serieuze plek ingenomen binnen ALM-studies en in het beleggingsbeleid. Hier moet wel bij vermeld worden dat MVB nog enigszins geforceerd aanvoelt en wordt geïnterpreteerd als compliance-exercitie: een betere MVB-score wordt behaald met het opstellen van een intern beleid conform OESO-richtlijnen (Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling) en het verankeren van dit beleid in de reguliere rapportage over de samenstelling van de beleggingsportefeuille. 

Gelukkig zie ik hier ook een kentering ontstaan. De inzichten en kennis nemen toe bij beleidsmakers van verzekeraars en pensioenfondsen, wat leidt tot betere discussies en het maken van betere afwegingen. De discussie gaat in plaats van ‘wat kost dat aan rendement’ steeds vaker over ‘wat levert het ons op’. Het doel is stiekem toch een betere wereld.

Naast de rendementsvraag is er ook de risicovraag, voor actuarissen misschien zelfs nog relevanter. Met de introductie van klimaatgerelateerde scenario’s in de ORSA (Own Risk Solvency Assessment) – zoals geïnitieerd door EIOPA en DNB[2] – krijgt ‘de kleur van de beleggingen’ steeds meer waarde binnen het risicomanagement van verzekeraars. Groene beleggingen zouden het namelijk wel eens minder slecht kunnen gaan doen dan grijze beleggingen in de toekomst.

Dit wetenschappelijk en kwantitatief aan te tonen is nog lastig, met name door een tekort aan data. Maar kwalitatief is het goed uitlegbaar dat er in scenario’s, waarin het slecht gaat met de economie – vertaald in dalende aandelenprijzen en stijgende kredietrisico’s op obligaties – er een onderscheidt kan worden gemaakt naar de impact van grijze en groene beleggingen. Analoog aan analyses rond traditionele risicodrijvers als regio en sector.

De vraag die volgt is of er mogelijkheden zijn om deze in de belangrijkste cijfers terug te laten komen, bijvoorbeeld de kapitaalvereisten van verzekeraars? Het gaat de komende tijd meer en meer aandacht krijgen, mede dankzij de agenda van EIOPA: de Sustainable Finance Activities 2022-2024.[3]

Belangrijk is en blijft dat de juiste discussies gevoerd worden en dat het doel is de risico’s goed te beheersen, waarbij de juiste incentives (ook op het gebied van MVB) volgen vanuit het risicoraamwerk. Met een uitgebreidere toolkit dan voorheen, met nieuwe relevante metrieken en risicoanalyses, gaan verzekeraars en pensioenfondsen bijdragen aan een betere wereld, die zeker niet ten koste hoeft te gaan van de risico-rendementsverhouding.

Deze blog is op persoonlijke titel geschreven door Freek Zandbergen MSc.
 

[1] https://www.imvoconvenanten.nl/nl/verzekeringssector
[2] https://www.dnb.nl/nieuws-voor-de-sector/de-impact-van-klimaatrisico-s-op-verzekeraars/
[3] https://www.eiopa.europa.eu/sites/default/files/publications/other_documents/eiopa-sustainable-finance-activities-2022-2024.pdf

Lees de nieuwste uitgave van onze PE nieuwsbrief en schrijf nu in voor ons cursusaanbod!

In een brief aan de vaste commissie voor Sociale Zaken en Werkgelegenheid, pleit het Koninklijk Actuarieel Genootschap (AG), naar aanleiding van ‘amendement 137 t.v.v. nr. 46’ van het Tweede Kamerlid mr. H.M. Palland (CDA), ervoor dat een collectieve uitkeringsfase zoals mogelijk in het flexibele contract, ook moet worden toegepast in het solidaire contract. In beide contracten zijn dan gelijke aanpassingen van de uitkeringen te realiseren.

Het AG stelt in de brief dat een gelijke aanpassing van de uitkeringen voor gepensioneerden goed uitlegbaar en solidair is. Juist ongelijke aanpassingen van de uitkeringen vragen om uitleg die veel gepensioneerden niet zullen begrijpen of rechtvaardig vinden en derhalve tot klachten, extra kosten en nog meer gebrek aan vertrouwen kunnen leiden. Tevens zal blijken dat wanneer gelijke aanpassing van de uitkeringen in het solidaire contract niet mogelijk wordt gemaakt, de uitkeringsfase van het solidaire contract minder solidair is dan de uitkeringsfase van het flexibele contract. Het is de vraag of dat de bedoeling is?

Naast de tweejaarlijkse Prognosetafel publiceert het Koninklijk Actuarieel Genootschap (AG) jaarlijks de zogenaamde Periodetafel.

In tegenstelling tot de Prognosetafel is een Periodetafel een overlevingstafel gebaseerd op zes verleden waarnemingsjaren. De toepassingen van deze tafels zijn verschillend: daar waar de Prognosetafel primair wordt gebruikt bij het vaststellen van collectieve pensioenvoorzieningen, worden de Periodetafels vooral ingezet bij het doorrekenen van individuele pensioenregelingen zoals voor DGA’s. Ga naar de Periodetafel 2016-2021>>

Lees elke week een blog op de website van het Koninklijk Actuarieel Genootschap. Vakspecialisten delen hun visie over een voor hen relevant thema. Deze keer de visie van Jan-Huug Lobregt. Lees verder>>

Lees de nieuwste uitgave van onze PE nieuwsbrief en schrijf nu in voor ons cursusaanbod!

Sinds het verenigingsjaar 2009-2010 verzorgt het Koninklijk Actuarieel Genootschap (AG) de EU Nieuwsbrief. In de EU Nieuwsbrief wordt de lezer geïnformeerd over actualiteiten uit Brussel, gericht op het actuariële werkveld. Bekendheid met de Europese Unie is voor iedere professional van steeds groter belang, aangezien steeds meer regelgeving van de EU komt.
 
Download de EU Nieuwsbrief van december 2022 of kijk voor een overzicht van alle gepubliceerde EU Nieuwsbrieven op de website.